钟摆效应|负面因素消化后将摆向另一极端 呢几只科技『ji』股宜 yi[趁低吸纳|陈锦“jin”兴

admin 2个月前 (10-17) 财经 24 0

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恒生指数10月开局疲弱,科技股弱势是一大因素,特别是阿里巴巴(09988)、快手(01024)及哔哩哔哩(09626)股价持续试底;而腾讯控股(00700)、美团(03690)及京东集团(09618)则反弹乏力。

撰文:陈锦兴| 图片:Unsplash、美团官网


(图片来源:unsplash)

近期,美科技股同样出现调整,10年期美国国债孳息率已升至1.5厘以上,科技股的估值因此面临下调压力。

香港的科技平台股即将公布第三季度业绩,市场看法偏淡,股价的弱势续反映业绩的预期。

然而,相信第四季内地强监管的政策将转向稳增长,疲弱的科技股或会迎来反弹机会。

恒生科技指数今年第三季急挫24.6%,差绝全球,主要是内地不断升级监管力度、反垄断及遏制无序扩张所致。

投资者在极不明朗的政策环境下,选择远离来规避风险,遂令主要科技股承受乏力,形成持续反复回落的恶性循环。

板块调整事必有因

要扭转这个情况,离不开政策。最近副总理刘鹤表明支持民营企业的创新,高度重视数位经济发展,亦肯定平台企业在提升经济营运效率方面的贡献。

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近期市场开始预估龙头科网股的业绩,普遍看法审慎,阿里股价近期不断寻底,与此有关。

虽然预期第三季阿里收入增不差,收入预期将按年增长32%,至2,040亿元人民币。

除息、税前利润(EBITA)率料按年下跌22%,主要由于期内投资力度加大。

市场关注在内地消费放缓和竞争加剧下,阿里利润率可能面临持续压力,未来亦将关注社区团购及淘宝聚划算等新业务。

同样,短视频股如快手及哔哩哔哩的季度业绩,亦不被看好,料反映监管限制导致平台变现受压、市场竞争加剧及广告收益放缓等因素,当高速增长的前景有变,杀估值的过程也会延长。


(图片来源:美团官网)

就算相对强的腾讯、美团及京东,其第三季业绩也难予人信心。因为当季正是监管力度最强、出台政策或规则最密集强的时点。

无论游戏、电商以至外卖业务的经营环境及成本皆有变化,这如何影响企业的收入、成本及盈利,有待验证。因此,市场谨慎看待这次季绩,有其道理。

这一潮科技股的大幅调整,有政策监管的因素、有杀低估值的因素、也有平台企业竞争加剧及大力投资新业务而影响短期盈利的因素,这些因素叠加让年初过度乐观的科技股氛围,转向现时的过度悲观。

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