usdt接口开发:招商基金朱红裕:乐观看待消费复苏前景,下阶段重点关注计算机、社交型消费和制造业升级

admin 2周前 (01-17) 财经 2 0

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  港股在反弹后依然有结构性机会
  2021年,朱红裕回到公募基金行业,并很快证明了自己。

  他于2021年4月开始管理的招商核心竞争力基金,成立9个月累计涨幅超过50%,近半年业绩也相当突出。

  
  作为近一年公募基金业的“当红炸子鸡”之一,朱红裕如何复盘2022,又如何展望2023?

  成功逆向布局回顾2022年的市场,朱红裕认为,内外多重因素导致了波折的市场。

  但他在2022年进行了几次“逆向布局”,结果比较好。

  比如,在2022年下半年,他对房地产行业,包括物业进行投资。当时主要考虑是,市场在四季度对于房地产行业的长期需求,以及负债端的情况都过于悲观了。

  同期,行业中部分房地产和物业公司的优势是扩大的,长期增长的空间或者确定性提高了。

  所以,他进一步增持了房地产,包括一部分物业公司,这些公司在4季度的中后期,创造了非常好的收益。

  医药行业,他也是在比较悲观的时候,对一部分细分的、竞争格局非常好,长期的增长的确定性的子板块进行了布局。这样的操作,也获得了比较好的回报。

  抄底港股市场同时,朱红裕在去年4季度也抄底了港股,这也为净值贡献不少。

  朱红裕布局港股的动机,考虑了以下几个因素:
  1、从较长的时间维度考虑,当时A股和港股都具备比较高的确定性。

  2、相当一部分行业板块,处在中周期里估值极其低的位置,意味着股价将来修复的预期、空间都非常明确。

  3、当时疫情已持续了几年,期间虽然很多行业需求增长不大,但是部分行业的竞争格局进一步优化。这意味着一旦经济走出困境,龙头公司它能够走得更远。

  从事后至今的市场表现看,他布局的部分公司慢慢的证明了——是被明显的错杀了。

  消费复苏是核心变量
  站在当前时点,朱红裕展望整个2023年,认为影响市场走向的关键变量有很多,比如地产的政策、消费的复苏、稳增长措施的落地进度、海外商品价格波动的影响、海外的库存周期情况等邓。

  但是,他认为,对于国内来说,最关键的因素是还是内需的复苏,特别是消费复苏的力度和节奏。

  他自己对此比较乐观。

  他预计,2023年,(随着经济的复苏)首先受益是带有社交属性的消费股,比如食品饮料中的部分、社会服务业的部分。

  但他也认为要注意,部分个股经过了2022年年底一段时间的上涨,从一年的维度来看,赔率也未必很高。

  港股仍有吸引力
  朱红裕表示,对港股市场是相对审慎乐观。如果说2个多月以前,港股比A股的吸引力高不少。目前来看,,

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,港股的吸引力只是比A股略微高一些。

  这是因为:一方面,尽管经历了2022年的两个多月的上涨以后,港股和A股目前的估值还式处在相对较低的位置,A股市场和港股市场都具备比较高的吸引力。

  另一方面,鉴于历史涨幅,未来更要关注的是市场后者能够,风险收益较好的结构性机会。

  也就意味着,可能港股未来对于国内经济复苏的敏感性,以及对于海外流动性的变化的敏感性,会比A股更高。

  对他而言,希望能在考虑港股更高的敏感性因素同时,积极地把握比较好的行业里龙头公司的机会。

  对经济修复审慎乐观
  对于未来,朱红裕认为,中国经济向上的方向是明确的,虽然老百姓信心恢复需要时间。

  他预期,消费未来大概会是波折式的上涨;企业的投资行为、资本开支,大概率也会随着相关的政策的落地逐渐推进。

  房地产行业仍会有政策性的引导,而且随着房地产企业的资产端比较明显的修复后,更多企业会开始扩张。

  具体来说,他更多的关注大众消费,包括计算机,一部分的服务业、物业,以及一部分景气与复苏密切相关的制造业。

  新兴企业政策调整的两面性
  港股中互联网相关的科技、新经济的龙头公司,在过去的两个多月时间里出现了非常明显的估值修复。

  但这主要是,互联网平台公司的分母端,即长期的风险溢价、贴现率有比较正面的修复。

  朱红裕认为,未来要注意,部分互联网凭条企业中长期的资本开支力度可能变大,这是否会影响到互联网平台公司,长期创造自由现金流的潜力?

  也关注制造业升级
  朱红裕表示,他还非常关注随着中国的制造业的升级,以及中国人口的老龄化,信息技术领域的国产企业,部分行业的数字化等机会。

  他尤其提及,虽然很多的计算机产业链公司,在过去两三年业绩都是受损的,但中长期看,相关领域的数字化改造只会加快,所以,这些公司可能面临一个长期、短期都受益的环境。

  他也看到,在制造业,包括高端制造设备,新材料等领域,中国的很多行业都在不断地升级。一系列的公司,通过持续长时间的研发投入,在产品端、设备端都实现了非常好的突破,未来将走向全球。
  他预计在包括设备材料,甚至包括相关的工业服务,会出现一批的非常有竞争力的行业龙头。   而且随着消费者场景的逐渐复苏,一批中长期的估值还比较合理的或者低估的消费、服务、医疗相关的龙头公司,也存在比较好的修复的空间和机会。 □ .陈.嘉.懿   .华.尔.街.见.闻 ,

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